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测评日期:2019-03-27
宜人贷官宣整合业务!是真好,还是无奈?

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又到了流感季,果不其然,安安又中招了,这次不咳了,换成了鼻塞。。。

 

前几天的宜信怀化分店被封让宜人上了头条,对宜人来说可不光彩。而昨天发布的2018年财报了,似乎还不错。


财报显示,2018年全年,宜人贷净收入总额为56.207亿元,同比增长1%。净利润9.666亿元,同比下降30%,调整后全年净利润为19.014亿元,较去年上涨39%

 

发布2018年财报的宜人,昨晚还发布了另一个重磅消息:

 

宜人贷(NYSE:YRD)官网宣布进行业务整合,整合完成之后,宜信创始人、董事长兼CEO唐宁将出任整合后业务板块的CEO,宜信惠民、宜信普惠、指旺财富三大板块将被整合纳入上市公司体系。据预计,2018年这部分新纳入业务的净营收为66亿元人民币(约合9.623亿美元)。

 

01

 

似乎,信息量有点多,安安帮大家捋一捋,首先是宜人贷在2018年净利润19亿元。

 

根据宜人贷历年披露的财务数据对比发现,2018年宜人贷净利润率达33.83%,相较去年上涨9%,一定程度上反映了其财务状况向好趋势。

 

不过2018年宜人贷借款人数及借款总额、投资人数及成交总额都均呈现不同程度的下滑,另一方面,逾期指标呈现上升趋势。

 

而逾期指标上升会不会影响出借人资金安全呢?

 

截至20181231日,宜人贷M1M2M3(即逾期15-29天、30-59天和60-89天)逾期率分别为1.0%1.9%1.8%。而在2018年第三季度,该数据分别为1.1%1.8%1.5%

 

宜人贷方面表示,逾期率的上升是由于贷款量增长放缓以及公司资产信贷业绩的持续变动。

 

并且由于逾期率的上涨,同时也导致了宜人贷代偿金额的上升。

 

根据统计,2018年第四季度,宜人贷代偿4454笔、代偿金额1.33亿元,相较第三季度的代偿2978笔、代偿金额6324.24万元,分别增长了49%111%

 

虽然与平台往期数据相对比,宜人贷的业务量有所下降,逾期率有所上,但纵观整个P2P行业,宜人贷的业务下降有一部分受了雷潮的影响,另外还有符合压降规模的要求,也说明了平台合规备案的决心。


而且平台的逾期率还是属于行业较低水平,那些担心平台坏账逾期的出借人可以放下心了。

 

但还是要时刻关注平台逾期率,当突然逾期率上升很快的话那才需要担心。

 

02


说回到宜信惠民、宜信普惠、指旺财富三大板块将被整合纳入上市公司体系的事情上来。 

宜信方面称,本次架构调整并不是合并,而是整合,后续各个业务端口还是各自独立运营。


此次整合重点是将宜信的普惠金融业务和线上财富管理业务整合进入上市公司体系。

 

整合之后,宜人贷作为上市公司,将全面承担宜信线上财富管理业务。

 

1)首先要确定一个点,为什么要搞整合呢?

 

可能大家和安安一样,对于宜信惠民、宜信普惠、指旺财富、宜人财富这几个的关系有点混乱,我们先来理清楚:

资金端:宜人财富、指旺财富、宜信惠民

资产端:(资产端分为线上和线下)

线上:宜人贷借款及其他借款端

线下:宜信普惠、宜信惠民 

整合的原因之一:合规备案

 

其实此次的整合是早有准备的:2018年11月中旬,宜信内部就宣布了公司的业务条线调整计划,涉及宜信集团旗下多个部门和公司,尤其是宜信旗下的两大P2P平台宜人贷和宜信惠民资金、资产端的整合。

 

目前按照P2P网贷备案的市场预期,一家公司旗下只允许一个主体备案。

 

因此,宜信将P2P相关的版块都纳入宜人贷的体系来,并由宜人贷这家上市主体进行冲刺备案,同时也避免了单打独斗、保大保小的矛盾,这对于出借人来说,甚至可以说是一大利好。

 

整合的原因之二:业务透明

 

前几天湖南怀化市的宜信普惠分公司被查封的事闹得沸沸扬扬,传闻中原因是其涉嫌违规宣传金融业务,分店目前暂时停止营业。


宜信普惠做为宜信的线下资产端业务,自然而然的会扯到宜人贷了。宜信普惠作为线下资产端,宜人财富的部分资产也是由其提供的。


这次整合,估计宜人贷是想跟一些“猫腻”撇清关系。比如为了财报好看,而将不良资产全部推给宜信普惠,那是监管难以监管的环节。除了对出借人和股东不利,监管也会不喜欢这种存在不透明的情况,对备案自然也是不利的。


因此,为了避免这种业务不透明的情况,很有必要将这三大板块进行收纳。这也体现了宜人贷冲击备案的决心。

 

此外线下机构过于庞大,集团约束力肯定会减弱,而且从业人员能力素质参差不齐,不排除机构部分门店会出现违规经营,这也是此前监管要求“降门店”的一个重要考量原因。 


所以安安猜测,在接下来出于经营成本考虑还是合规管理考虑,宜信惠民和宜信普惠这两个线下资产门店规模都会有所下降。

 

PS:安安说句不好听的,宜信普惠怀化分店被封事件可大可小,往小了说是个别门店存在违规业务,往大了说如果是宜信其他线下门店都存在违规业务,那便大大提高出借人的资金风险性,当然,安安想得太极端了。

 

2)整合后宜人贷的风险和收益会相同吗?

 

回到上面的官宣:宜信方面称,本次架构调整并不是合并”,而是“整合”,后续各个业务端口还是各自独立运营。

 

因此,判断平台风险和收益还是要根据具体资产端、具体标的,不要以为都是宜人贷的,就随便投哦。


03


最后来做个小小的总结:


关于宜人贷整合后是否还是维持【保守型】的类型。


安安认为由于其整合后还是独立运营,因此对指旺财富、宜信惠民标的继续保持【平衡型】,对宜人财富标的继续保持【保守型】的评价。




为了方便投友们可以相互交流沟通,互金跟投建立了宜人财富的交流群,欢迎扫码添加安安进群。


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提到宜人贷,相信大家都不陌生吧,作为中国互联网金融海外上市第一股,且背靠宜信,再加上12年的风控经验,宜人贷的这几个点拿出来绝对是亮眼的。

 

今天安安就给大家介绍一下宜人贷。

 

01

先说一下上市

 

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(宜人贷在美国纽交所上市)

 

2015年1117日,宜信旗下P2P平台宜人贷在美国正式递交首次公开招股(IPO)文件,这算是国内P2P平台中的第一家。在其同时以每股0.0001美元的价格,向公众公开募集最高1亿美元。

 

上市之后的宜人贷,不仅在名声上为其带来免费的广告宣传,更直接影响到其营收和利润的疯狂的增长:

 

2013年,净亏损4800万人民币;

2014年,净亏损2700万人民币;

2015年,净利润2.4亿人民币;

2016年,净利润11.164亿人民币;

2017年净利润13.72亿人民币。

 

另外在2018年的雷潮下,第三季度也创下1.52亿人民币的成绩。可以从侧面看到平台有一定的盈利能力。

 

不过平台的股价方面,52周内最高为44.1与近期的12点多相比,差别还是挺大的。

 

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不过这一情况的出现还是由于股民比较看重政策走向,随着去年P2P行业雷潮影响,股民们对于互金行业还是存在观望态度的。

 

但从其发布的2018年第三季度未经审计的财务报告来看,若从营收、净利润等数据上看,宜人贷似乎是受网贷雷潮影响,业务吃紧。


但若跳出来看,这份财报十分亮眼。

 

主要有以下三点:

 

第一、营收下降的直接原因是三季度撮合贷款额缩水,而这是其主动控制业务增长导致的。


控制增长的原因之一是保证债转顺利,2018年三季度,宜人贷用户投资总额比借款总额多48.66亿元,而上年同期这个数字仅为13.25亿元。投资大于借款,定有很多债转。如果用户大量债转时,依然大量发布新标,会对三季度财报添光增彩,但也必将加剧用户债转难度,因此宜人贷选择了控制业务增长。

 

第二,宜人贷的“扣非净利润”是增加的。

 

一方面宜人贷销售支出降幅超过营收降幅,即:省了一大笔钱;另一方面宜人贷存量贷款总额较上年同期大幅上升,而这些存量贷款不断地为其提供收入。

 

这两个因素导致:宜人贷促成贷款的金额虽近乎腰斩,营收却仅下滑26%;净利润虽腰斩,但反应其赚钱能力的调整后净利润反而上升。

 

第三,也是最重要的,宜人贷的拖欠率问题,有望得到缓解。

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在使用I~V级贷款分类前,宜人贷的借款客户按ABCD四个信用等级划分,D类的借款年利率最高为39.5%。在过去的三年里,宜人贷的D类借款人占比一直在70%以上,甚至一度超过90%

 

在新的五类等级的贷款中,I级贷款息费和风险最低,V级贷款息费和风险最高,而I~V级贷款的比例变化说明:宜人贷经营的资产正向优质人群偏移。

 

从这些方面来看,宜人贷为了避免债转慢而降低业务量,赚钱能力也在上升,且资产正向优质人群偏移,其表现还是比较好的,虽然目前股价仍未回到最高水平,但稳步上涨应该是其未来趋势。


02 

接下来看一下其背景:宜信集团

 

从宜人贷的创立来看,2006年5月,唐宁从美国回来创立了宜信公司,而宜人贷创立于宜信互联网部,并于2012年3月正式上线运营。

 

而在获得融资方面,宜人贷及母公司宜信先后获得5轮融资:

 

2010年04月,宜信获凯鹏华盈中国(曾投资谷歌、亚马逊等企业)1000万美元A轮融资;

2011年10月,宜信获IDG资本和摩根斯士丹利投资基金携手KPCB1000万美元B轮融资;

2015年12月,宜人贷获百度1000万美元天使轮融资,随后再获融资;

2018年06月,宜人贷获得国际知名投资银行高盛认可,提供资金3.24亿元。

 

相较宜人贷来说,宜信则更像是一个庞然大物,其线下有贷款、出借、财富管理、保险、基金等业务;线上业务有宜人贷、投米网(原投米网和攒钱吧合并)以及指旺理财。

 

既然业务众多,自然拥有众多牌照,目前宜信拥有:融资租赁牌照+网络小贷牌照+私募基金牌照+基金销售牌照+保险经纪牌照。

 

说到这里,顺便提一下宜人财富的转型能力。


安安并不是否定宜人财富的备案实力,只是做一下设想,万一备案不过,平台还有转型这一条路可以走。宜人的母公司宜信集团拥有众多牌照,且宜人的规模大,业务量大,转型为助贷机构或者为机构导流都有较大的资源和业务量。

 

说回到宜信集团,除宜信惠琮融资租赁(北京)有限公司股东信息显示为普信恒业外,其它几乎所有公司控股股东都为唐宁本人。

 

也就是说,唐宁通过本人的股权对各公司进行有力的控制,另一方面,则为宜信旗下业务分拆单独上市,提供了更大的便捷性与可能性。

 

03

提到唐宁,接下来讲的便是高管团队。

 

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 (宜人贷创始人唐宁介绍)


唐宁,是宜人财富也是宜信的创始人,唐宁曾就读于北京大学数学系,后赴美学习经济学,学成后在华尔街DLJ投资银行从事金融、电信、媒体及高科技类企业的上市、发债和并购业务。


2000年回国后加入知名的电信软件与服务提供商亚信集团,任战略投资和兼并收购总监。


201412月,唐宁当选北京市行业协会会长。

 

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(宜人贷股权结构图)

 

 从股权结构中,我们知道创始人唐宁是宜人财富的最大股东和实控人,此外也是宜信的实控人。

 

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(宜人贷CEO方涵介绍)


宜人贷CEO方以涵,本科就读于中国科学技术大学少年班,随后赴美留学,获得美国哥伦比亚大学双硕士学位。

 

曾担任美国上市公司IAC旗下搜索产品副总裁,负责全球搜索与问答相关的战略和运营工作。拥有在互联网、大数据和金融服务领域15年的工作经验。

 

宜人贷的其他高管团队基本是海龟名校+名企精英+亮眼的履历,这个阵容可以说是十分豪华。

 

04

接下来一下平台的底层资产吧。

 

宜人贷资产端多为个人小额信贷,目前平台上的标的类型为精英标、自动投标和转让债权标。

 

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标的授权服务期限较长,多为12、2436月标,资产均来自于自有资产端包括线下门店和线上贷款。

 

主要有公积金贷、工资贷及信用卡贷等。

 

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另外,从近期的投友反映,在春节过后,宜人贷出现了标荒现象,对于这种现象有什么解决办法吗?

 

其实每年的春节回来都会面临标荒现象,今年也不例外,在对于抢标的做法,安安认为有以下三个步骤:

 

1、最重要就是手速要快。

 

P2P投资拼的就是一个“快准狠”,天下武功唯快不破,既然看准了那就果断下手吧。

 

2、关注平台固定发标时间。


盲目抢标既累人,效果也不会太好,一般来说平台都有固定发标时间,守着时间去投标可以事半功倍。

 

3、开启自动投标功能。


一般来说,自动投标的优先级大于手动投标。

 

祝大家都能抢到标啦,如果还是不行的话,建议往其他标的相对充裕的平台分散哦。

 

05

风控保障

 

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宜人贷团队有12年的风控经验,可以说经验丰厚,有多年信用评估,资产核查,以及反欺诈经验积累;且实行分散风险,出借人资金分配到多个借款人,对于降低投资风险很有帮助。


06

负面舆情

 

负面舆情方面,受175号文影响,平台为了合规备案,进行规模压降,因此有出现裁员的情况,而被裁掉的员工可能出于愤懑心态在网上对宜人进行抨击,对平台造成一定的负面影响。


对于这种负面,安安认为出借人最好辨别一下舆情的真实性与相关性。


07

总结


综上,作为登陆美国纽交所的中国P2P第一股,宜人贷的创始人唐宁出身华尔街,而且带有明星创始人光环,且平台高管团队实力较好,平台资产端为消费个人小额信贷,合规备案问题不大;


即使备案不通过也具备一定的转型能力,在负面舆情上需要出借人具备一定的辨别能力,目前建议适合【保守型】的出借人;


另外在投资期限上由于处于备案关键期,建议最好半年内,最长不超过1年。




对于宜人贷,大家还有什么想要问的或者有一些内幕可以分享的?安安已经建立了宜人的交流群,欢迎大家进群来讨论交流哦。

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